Deep Dive: Krypto- und Vermögensmanagement

TradFi hat keine Ausrede mehr

Der breitere TradFi-Sektor hat die Krypto-Branche im Allgemeinen mit viel Skepsis betrachtet, weil sie ihr wahres Potenzial nicht erkannt hat. Die Zeit der Ausreden und der Angst vor dem Unbekannten ist jedoch vorbei. Mehrere große TradFi-Institutionen haben dies erkannt und ihre Sichtweise geändert, indem sie Kryptowährungen auf verschiedene Weise angenommen haben.

Der breitere TradFi-Sektor hat die Krypto-Branche im Allgemeinen mit viel Skepsis betrachtet, weil sie ihr wahres Potenzial nicht erkannt hat. Die Zeit der Ausreden und der Angst vor dem Unbekannten ist jedoch vorbei. Mehrere große TradFi-Institutionen haben dies erkannt und ihre Sichtweise geändert, indem sie Kryptowährungen auf verschiedene Weise angenommen haben.

Darüber hinaus überbrückt die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWAs) die Lücke zwischen TradFi und DeFi und bietet einen weniger einschüchternden Einstiegspunkt für Vermögensverwalter. Der Kryptosektor ist in den letzten zehn Jahren durch innovative Skalierungslösungen, eine größere Nachhaltigkeit bei DeFi und die Weiterentwicklung des internationalen Krypto-Regulierungsumfelds ebenfalls enorm gewachsen. Es scheint, dass die Blockchain mit dem Aufkommen der RWAs die traditionelle Finanzinfrastruktur endgültig durcheinanderbringen wird.

Die erstaunliche Outperformance von Bitcoin, dem größten Krypto-Asset, ist ein weiterer Grund, der TradFi-Institutionen motiviert, in den Krypto-Sektor einzusteigen. Der Vermögenswert hat sich in den letzten fünf Jahren weitaus besser entwickelt als die traditionellen Anlageklassen, wie unten dargestellt. Dies sind Fakten, die kaum noch jemand ignorieren kann.

Quelle: The Bitcoin Layer

Traditionelle Anlageklassen sind auch im Jahr 2023 hinter Bitcoin zurückgeblieben, wie die folgende Grafik zeigt. In einem Jahr, das von zwei Kriegen und zunehmenden Ängsten vor einer bevorstehenden Rezession überschattet wurde, schnitt BTC deutlich besser ab als andere Anlageklassen. Dies könnte erklären, warum das Interesse von Vermögensverwaltern in diesem Jahr gestiegen ist.

Quelle: The Bitcoin Layer

Der Aufstieg der on-chain Vermögensverwaltung

Während die Vermögensverwalter kurz davor stehen, Krypto-Assets als Ergänzung zu ihrem eigenen Portfolio zu nutzen, wird auch die Branche der Vermögensverwalter als Ganzes langsam von der Blockchain-Technologie erschüttert. Es wird immer deutlicher, dass die Vermögensverwaltung irgendwann auf die Blockchain umsteigen muss. Experten gehen davon aus, dass dieser Wechsel in den nächsten 10 bis 30 Jahren stattfinden wird.

Die Entwicklung der Vermögensverwaltung

Um diesen Wandel besser zu verstehen, sollten wir einen kurzen Blick auf die jüngere Geschichte der Vermögensverwaltung werfen. Die erste Version der Vermögensverwaltung war in hohem Maße auf Vermittler angewiesen, was sie ineffizient und langsam machte. Außerdem musste man umfangreiche Unterlagen einreichen, einen langwierigen KYC-Prozess durchlaufen und hohe Gebühren zahlen. Die zentralisierte Natur der Vermögensverwaltungsfirmen schloss die Anleger auch von allen Backend-Prozessen ihrer Geschäfte aus.

Mit der Web2-Revolution kamen Fintech-Apps auf und veränderten den Anlageprozess zum Besseren. Diese Apps ermöglichten es den Nutzern, Finanzanlagen direkt über ihr Telefon zu kaufen und zu verkaufen, was die Zugänglichkeit und den Komfort verbesserte. Das Problem der Vermittler, der hohen Gebühren und der langwierigen KYC-Prozesse blieb jedoch bestehen. Auch waren die Anleger nicht in alle Details ihrer Geschäfte eingeweiht, was zu Undurchsichtigkeit führte.

In der heutigen Web3-Ära wird die Blockchain-Technologie die Vermögensverwaltung grundlegend verändern. Sie macht Zwischenhändler überflüssig, senkt die Kosten, schafft Transparenz, führt neue, effizientere und datenschutzfreundlichere Methoden zur Durchführung von KYC ein und erhöht die Effizienz.

Die Zukunft der Vermögensverwaltung ist on-chain

Wie wir gesehen haben, bietet die Blockchain-Technologie bahnbrechende Vorteile und signalisiert, dass die Vermögensverwaltung auf die Blockchain umsteigen muss, um Geschwindigkeit, Transparenz und Effizienz zu steigern.

Darüber hinaus wird die Vermögensverwaltung von der Umstellung auf die Blockchain profitieren, da sie neue Produkte wie personalisierte Krypto-Fonds entwickeln kann. Diese Fonds werden es einzelnen Anlegern ermöglichen, in On-Chain-Fonds zu investieren, die auf ihre Bedürfnisse und Wünsche zugeschnitten sind. Die Personalisierung erfolgt über intelligente Verträge, die es den Anlegern ermöglichen, auf gezielte Investitionen zuzugreifen, die auf ihre Vorlieben und Ziele ausgerichtet sind.

Was ist das genau und was sind die Vorteile?

Der On-Chain-Vermögensverwaltung gehört also die Zukunft, aber was genau ist das? Nun, die On-Chain-Vermögensverwaltung ist die Praxis der Vermögensvermehrung durch die Verwaltung und den Handel von Vermögenswerten, die auf der Blockchain im Wert steigen können. Mit der bevorstehenden Einführung von RWA wird sich diese Palette von Vermögenswerten jedoch nicht nur auf Blockchain-native Vermögenswerte beschränken. Und während die On-Chain-Vermögensverwaltung ähnlich wie die traditionelle Vermögensverwaltung funktioniert, spielen Smart Contracts eine wesentliche Rolle, indem sie Intermediäre ersetzen und codeerweiterte Regeln für die Verwaltung von Vermögenswerten festlegen.

Die On-Chain-Vermögensverwaltung erfolgt über Vermögensverwaltungsprotokolle, die auf einer Blockchain laufen. Diese Protokolle zielen darauf ab, den Anlegern mehr Kontrolle über die Verwaltung ihres Vermögens zu geben und ihnen gleichzeitig Transparenz und Effizienz zu ermöglichen.

Die drei wichtigsten Arten von Vermögensverwaltungsprotokollen sind Renditeaggregatoren, Indexfonds und One-Stop-Plattformen. Renditeaggregatoren übernehmen die Rolle von Fondsmanagern. Sie bündeln die Gelder der Anleger und reinvestieren sie in DeFi-Renditeprotokolle, um die Rendite zu maximieren.

Andererseits übertragen Indexfonds Indizes in Token, die zu 100 % durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte im Korb gedeckt sind.

One-Stop-Plattformen sind Protokolle, an denen sowohl Anleger als auch Vermögensverwalter teilnehmen können. Vermögensverwalter erstellen Pools, in die Anleger ihr Vermögen einzahlen können. Sie investieren diese Vermögenswerte dann auf unterschiedliche Weise in andere DeFi-Protokolle, um Renditen zu erzielen. Die Anleger können die Leistung ihrer Vermögensverwalter und den Fluss der Mittel verfolgen.

Nachdem Sie nun wissen, was On-Chain-Vermögensverwaltung ist und welche verschiedenen Arten von Vermögensverwaltungsprotokollen es gibt, lassen Sie uns einen Blick auf die Vorteile werfen.

• 24/7 Zugänglichkeit: Bei der herkömmlichen Vermögensverwaltung können die Abrechnungen nur während der Geschäftszeiten erfolgen. Die On-Chain-Vermögensverwaltung hingegen läuft rund um die Uhr, 365 Tage im Jahr. Außerdem ist sie grenzenlos, d. h. sie ist für jeden überall auf der Welt zugänglich, solange er eine Internetverbindung hat.

• Transparenz: Alle Geschäfte werden auf der Kette in Echtzeit aufgezeichnet und können von jedermann eingesehen und überprüft werden.

• Geringere Kosten: Da bei der On-Chain-Vermögensverwaltung weniger Intermediäre involviert sind, sinken die damit verbundenen Kosten auf nahezu Null. Die Anleger müssen nur die Transaktionsgebühren für das Netzwerk bezahlen. Da die Anwendungen schlank sind, ist der Druck, Gebühren zu erheben, nicht so hoch. Clevere Tokenomics können dennoch Einnahmen generieren.

• Vertrauenslose und verstärkte Kontrolle: Die Anleger müssen sich bei der Verwaltung ihres Vermögens nicht auf einen Dritten verlassen. Alles findet mit Hilfe von Smart Contracts auf der Kette statt. Außerdem haben die Anleger mehr Kontrolle über die Verwaltung ihrer Vermögenswerte.

• Gesteigerte Effizienz: Der Einsatz mehrerer Intermediäre wie Vermögensverwalter, Fondsverwalter, Makler und Depotbanken verringert die Effizienz und verlangsamt die Handels- und Abwicklungsprozesse. Bei der On-Chain-Vermögensverwaltung beschleunigt das Fehlen von Zwischenhändlern die Prozesse und steigert die Effizienz.

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Quelle: Avantgarde

Was heute möglich ist

Obwohl die Vermögensverwaltung in der Kette noch ein junger Zweig der DeFi ist, sind bereits mehrere Projekte in Betrieb. Dazu gehören:

dHedge

dHedge ist eine On-Chain-Plattform zur Verwaltung von Vermögenswerten, die auf Optimism und Polygon basiert. Sie unterstützt über 100 Vermögenswerte auf Polygon, Ethereum und Optimism.

Investoren deponieren Vermögenswerte in Pools, die als Tresore bekannt sind. Die Tresorgebühr wird vom Vermögensverwalter festgelegt, und die maximale Tresorgebühr, die erhoben werden kann, beträgt 1 %.

Enzyme Finance

Enzyme Finance ist eine weitere One-Stop-Plattform für die On-Chain-Vermögensverwaltung. Sie läuft auf Ethereum und hat einen Einsatz auf Polygon. Das Protokoll unterstützt eine breite Palette von Derivaten und Standard-Token.

Deposit-Pools auf Enzyme werden auch Tresore genannt. Jeder Tresor kann mit anderen DeFi-Protokollen auf Ethereum und Polygon interagieren.

Die Gebühren auf Enzyme werden in Form einer annualisierten Protokollgebühr berechnet, die sich auf einen annualisierten Zielprozentsatz bezieht.

Avantgarde Finance

Avantgarde Finance ist eine Schicht auf Enzyme, die institutionelle On-Chain-Anlageprodukte anbietet. Eines der Produkte ist die On-Chain-Vermögensverwaltung, bei der Anleger und Fondsmanager zusammengebracht werden, damit sie bessere Nettorenditen erzielen können.

TokenSets

TokenSets, auch Set-Protokoll genannt, ist eine One-Stop-On-Chain-Vermögensverwaltungsplattform auf Ethereum, Polygon und Optimism. Sie ermöglicht es Nutzern, strukturierte Produkte zu erstellen, die im Wesentlichen Körbe von vollständig besicherten, maßgeschneiderten Vermögenswerten sind, die durch ERC-20-Token (oder Set-Token) repräsentiert werden. Diese Token folgen der Anlagestrategie eines Vermögensverwalters, die Anleger durch den Kauf oder die Prägung des Set-Tokens nachbilden können.

Die Anleger zahlen Netzwerk- und Streaming-Gebühren. Die Streaming-Gebühren richten sich nach der Marktkapitalisierung eines bestimmten strukturierten Produkts. Diese Gebühren gehen an die Vermögensverwalter.

Index Coop

Index Coop ist ein Indexfonds, der mehrere Krypto-Indizes wie den DeFi Pulse Index, ETH Flexible Leverage Index, BTC Flexible Leverage Index und Metaverse Index verwaltet. Er nutzt die Infrastruktur und die intelligenten Verträge des Set-Protokolls. Diese Indizes bieten Anlegern ein Engagement in digitalen Vermögenswerten, wenn sie diese kaufen. Die Indexprodukte sind als ERC-20-Token handelbar.

Yearn Finance

Yearn Finance ist ein Rendite-Aggregator auf Ethereum, der Renditen für Investoren durch die Reinvestition von Geldern in DeFi-Protokolle mit verschiedenen Strategien generiert. Das Protokoll erfordert, dass Anleger Gelder in einen Tresor einzahlen, um Renditen zu erzielen.

Die Nutzer zahlen Performance- und Verwaltungsgebühren, die von Tresor zu Tresor variieren. Die Performancegebühr wird von den erzielten Erträgen abgebucht.